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突发重磅利好!央行释放9000亿巨资!矿业受益分析!

发布时间:2019-09-07


刚刚,央行宣布于2019年9月16日下调金融机构存款准备金!此次降准释放长期资金约9000亿元有利于促进服务基层的城市商业银行加大对小微、民营企业的支持力度。





中国人民银行将继续实施稳健的货币政策,不搞大水漫灌,注重定向调控,兼顾内外平衡,加大逆周期调节力度,保持流动性合理充裕,保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。


此次央行全面降准属于部分靴子落地不过在市场预期后期政策面仍有进一步宽松的情况下,加上前期市场空头格局占主导,此类利多消息的释放将造成“空翻多”的延续,从而带来增量资金入市,对权益市场依然构成利多。对大宗商品而言,对于基建、黑色、有色工业品来说,也存在利多效应。


同时,梳理历次在央行首次全面降准后的半年内,有色金属表现相对较好,而采掘行业表现相对靠后。



释放近一万亿!



9月6日,为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。


在此之外,为促进加大对小微、民营企业的支持力度,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。


中国人民银行有关负责人表示:降准支持实体经济发展


❶此次降准释放多少资金?


答:此次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元。财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司的法定准备金率为6%,是金融机构中最低的,已处于较低水平,因此此次全面降准不包含这三类金融机构。


❷降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变? 


答:此次降准与9月中旬税期形成对冲,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定,而且定向降准分两次实施,也有利于稳妥有序释放资金。因此,此次降准并非大水漫灌,稳健货币政策取向没有改变。


❸此次降准如何支持实体经济?


答:此次降准释放资金约9000亿元,有效增加金融机构支持实体经济的资金来源,还降低银行资金成本每年约150亿元,通过银行传导可以降低贷款实际利率。定向降准是完善对中小银行实行较低存款准备金率的“三档两优”政策框架的重要举措,有利于促进服务基层的城市商业银行加大对小微、民营企业的支持力度。这些都有利于支持实体经济发展。



对市场及矿业有何影响?



大宗商品,尤其是有色金属,主要受两个因素驱动,一个是实体经济的需求端,另一个则是对于流动性的预期。对于大宗商品尤其是有色金属而言,存在波段脉冲机会。在PPI快速下滑阶段,有色金属很难趋势性走强,但降准的出现会使有色板块,尤其是背靠新兴产业的稀有金属的脉冲性机会增加。同时,中长期来看,矿业行业还是受经济基本面和供需市场影响。


2008年9月降准:绝地反弹,有色金属暴涨


2008年三季度和四季度,世界经济增速出现了加速下滑趋势,这个过程中,中国的出口和PPI增速在三季度到四季度出现了“坠崖式”的下滑,引发中国宏观经济政策180度大转向的主要驱动因素。央行分别于9月25日、10月15日、12月5日和12月25日四次下调金融机构人民币存款准备金率。


本次降准后6个月内各主要指数全部上涨,同期申万28个行业指数普遍上涨,仅钢铁和交通运输行业小幅收跌。有色金属上涨幅度更是达到50%。


2011年12月降准:市场反馈纠结

2011年的经济数据不好看,几乎全部的经济增长指标较上一年均有所下滑。2011年全年中国GDP实际增速为9.5%,相比上年下行1.1%。四季度,针对欧洲主权债务危机继续蔓延、国内经济增速放缓、价格涨幅逐步回落等形势变化,货币政策再度发生了明显的的转向,从收紧转为放松,央行暂停发行三年期央票,并且下调存款准备金率0.5%。

本次降准后6个月内各主要指数再度以下跌居多,同期申万28个行业指数中仅房地产、非银金融等四个行业小幅收涨。

2015年2月降准:市场受益明显,但引发股灾

2014年7月份以后,经济下行压力超过了预期,主要变化是国际油价出现了暴跌,从而导致PPI深度负增长,整个宏观经济出现了通缩压力。这种情况下,货币政策最终从“定向降准”转到了“全面宽松”,2014年11月的降息,宣告了货币政策的彻底转向。

本次降准后3个月内各主要指数均实现了较大幅度的上涨,平均涨幅高达39.8%,同期申万28个行业指数全部上涨,其中建筑装饰、机械设备、计算机行业涨幅居前。本次降准6个月后股灾第一阶段已开始爆发,各主要指数平均涨幅缩小至24.6%,同期申万28个行业指数依然是上涨居多,不过涨幅多有缩减。
2018年4月降准:“内忧外患”下的单边下行

2017年以来,伴随着去杠杆的持续推进,社融增速持续探底,信用利差不断上升,实体经济和资本市场在2018年都出现了不同程度的融资难问题,与此同时,中美之间的“贸易战”也在2018年年初拉开了序幕。3月1日,美国针对中国钢铁和铝进口征收25%和10%的重税,“内忧外患”之下,央行货币政策开始渐渐转向,2018年4月,央行在时隔近两年的时间后再度全面降准,此后7月份、10月份以及今年1月份央行连续降准,累计共下调存款准备金率3.5%。

本次降准后6个月各主要指数平均跌幅进一步扩大至22.6%,同期申万28个行业指数依然是全部下跌,其中电子、综合、传媒等行业大幅领跌。

来源:东方财富、国信策略


责编:龙志阳        | 编辑:龙志阳




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